Nöbetçi Eczaneler
Türkiye sermaye piyasalarında yüz binlerce tasarruf sahibini doğrudan ilgilendiren ve 131 yatırım fonunun kamu bankaları gözetiminde tasfiyesiyle devam eden süreçte, yatırımcıların mağduriyetini hafifletecek en kritik idari karar açıklandı. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 30 Eylül 2026 tarihli toplantısında aldığı 64/1775 sayılı ilke kararını gece yarısı saat 02.20 sularında yayımladığı resmi bültenle kamuoyuna duyurdu.
Alınan kararla; tasfiye sürecindeki fonlarda tasarrufu bulunan yatırımcıların aylar sürebilecek nihai hukuki ve mali tasfiye sonucunu beklemeden, hak kazanacakları tutarın önemli bir bölümüne erken aşamada erişebilmelerini sağlayacak “ek tasfiye ve ara ödeme usulü” resmen yürürlüğe konuldu.
“SPK’nın gece yarısı yayımlanan kararında; mutabakat işlemleri tamamlanan tüm katılma payı sahiplerine, nihai tasfiye sonucunda hak kazanacakları tutardan mahsup edilmek üzere ivedilikle ara ödeme yapılacağı bildirildi.”
1 Milyon TL’ye Kadar Ara Ödeme: MKK Kayıtları Esas Alınacak
SPK’nın Tera Portföy Yönetimi, Pusula Portföy Yönetimi, Atlas Portföy Yönetimi ve Hedef Portföy Yönetimi uhdesindeki tasfiye edilen fonlar için belirlediği ara ödeme mekanizmasının teknik parametreleri şu şekilde netleşti:
- MKK Net Yatırım Tutarı Baz Alınacak: Ara ödemelerin hesaplanmasında, her bir yatırımcı için Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) veri tabanında tespit edilecek olan resmi “net yatırım tutarı” temel kriter kabul edilecek.
- 1 Milyon TL’nin Altındakilere Tam Ödeme: Ödeme tarihi itibarıyla net yatırım tutarı 1 milyon Türk Lirası’nın altında kalan tasarruf sahiplerine, bu tutarın tamamı kadar ara ödeme aktarılacak.
- 1 Milyon TL ve Üzerine Tavan Sınır: Net yatırım tutarı 1 milyon TL veya üzerinde olan yatırımcılara ise ara ödeme fazı kapsamında ilk etapta azami 1 milyon TL nakit ödeme gerçekleştirilecek. Kalan bakiye ise nihai tasfiye sürecinde hesaplanacak.
- Pay İadesi Nihai Aşamada: Ara ödeme yapılması karşılığında yatırımcıların uhdesinde bulunan katılma paylarında herhangi bir terkin veya iade işlemi yapılmayacak; katılma paylarının nihai iadesi ve mahsuplaşması tasfiye sürecinin tamamlanmasıyla birlikte icra edilecek.
İlk Sıra Para Piyasası Fonlarının: Öncelik Sıralaması Belirlendi
Kurul bülteninde yer alan yol haritasına göre, likiditesi en yüksek ve nakde dönüşümü en hızlı olan fon türlerine geri ödeme takviminde öncelik tanındı:
- Para Piyasası Fonları İlk Sırada: Ek tasfiye usulünün fiili uygulamasına ilk olarak unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan yatırım fonlarından başlanacak.
- Yatırımcı Sayısı Kriteri: Fonlar tasfiye edilirken ve ara ödemeler dağıtılırken, yatırımcı sayısı en yüksek olan fondan en düşük olana doğru kademeli bir sıralama işletilecek.
- A1 Capital, Bulls ve Pardus Fonları: SPK, A1 Capital Portföy Yönetimi, Bulls Portföy Yönetimi ve Pardus Portföy Yönetimi tarafından kurulan ve daha önce tasfiye listesine alınan fonların tasfiye sürecinde de aynı öncelik modelinin (para piyasası fonları ve çoktan aza yatırımcı sayısı) uygulanacağını bildirdi.
Tasfiye Kapsamı Dışındaki Fonlar Yeniden İşleme Açılıyor
SPK’nın gece yarısı yayımladığı bültendeki bir diğer hayati düzenleme ise piyasadaki genel kilitlenmeyi çözecek “fonların yeniden işleme açılması” kararı oldu:
- 17 Eylül Kararları Esnetildi: 17 Eylül 2026 tarihli Kurul kararları uyarınca hem Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu’nda (TEFAS) hem de TEFAS dışındaki tüm aracı dağıtım kanallarında alım satıma kapatılan ancak tasfiye listesinde yer almayan fonlar yeniden faaliyete geçebilecek.
- Eş Zamanlı Alım ve Satım: Söz konusu fonların tüm dağıtım kanallarında alım ve/veya satım yönlü olarak eş zamanlı biçimde yeniden işleme açılması mümkün kılındı.
- Yetki Portföy Şirketlerinde: Fonların hangi tarihte işlem görmeye başlayacağı ile katılma payı alım-satım esasları; fonun portföy kompozisyonu, nakit ve likidite dengesi, piyasa koşulları ve pay sahiplerinin hakları gözetilerek ilgili portföy yönetim şirketlerince kararlaştırılacak.
- Tasfiye Bitmeden İstisnai Açılış: Kararda ayrıca tasfiye işlemlerinin sağlıklı yürütülmesi için ihtiyaç duyulması durumunda, tasfiye kapsamında bulunmayan fonların sürecin tamamen bitmesi beklenmeksizin derhal işleme açılabileceği özel bir istisna hükmü olarak bağlandı.
Tasfiye Süresi 6 Aya Çıkarılmıştı
Hatırlanacağı üzere Sermaye Piyasası Kurulu, geçtiğimiz günlerde aldığı ilke kararıyla fon portföylerinde yer alan hisse senedi, tahvil ve diğer menkul kıymetlerin yangından mal kaçırırcasına zararına satılmasını önlemek amacıyla tasfiye süresini 3 aydan 6 aya çıkarmıştı.
Kurul, 6 aylık azami sürenin tasfiyenin mutlaka bu kadar süreceği anlamına gelmediğini, nakit oluşturuldukça ve piyasa koşulları elverdikçe hak sahiplerine erken ödeme yapılacağını duyurmuştu. Gece yarısı alınan “1 milyon TL’lik ara ödeme” kararı, bu stratejinin sahadaki ilk somut uygulaması oldu.
